发改委公布陆上风电上网标杆电价调整通知靴子落地，标杆电价下调幅度低于预期
事件： 国家发改委近日正式公布了陆上风电上网电价调整结果，将第一类、二类、三类资源区风电标杆上网电价每千瓦时降低2分钱，调整后的标杆上网电价分别为每千瓦时0.49元、0.52元和0.56元。 同时，第四类资源区风电标杆上网电价维持现行每千瓦时0.61元不变。上述规定适用于2015年1月1日以后核准的陆上风电项目，以及2015年1月1日前核准但于2016年1月1日以后投运的陆上风电项目。
点评:
1、业界纷传已久的陆地风电标杆电价下调政策终于落定，价格下调幅度低于之前讨论稿的下降幅度。2014年9月份，发改委价格司下发调整风电上网电价的意见稿方案中，风电标杆电价原先0.61元/千瓦时的地区每度电下降2分，其他几类区域每度电下调4分。根据此次发布的通知文件，电价下调幅度基本上是意见稿的一半，项目投产日期为截止至2015年年底，也晚于之前意见稿提到的2015年6月30日，因此整体情况好于之前的市场预期。 2、从投资收益看，风电上网电价下调1分钱，将影响风电项目的ROE约1个百分点。短期内，为了尽快完成已核准的风电项目，风电运营商将加速已核准的项目投产进度，尽量赶在2015年12月31日之前投产，客观上引发抢装潮，有利于风电设备制造商业绩提升；长期看，风电上网电价下调将促使风电运营企业更加优先选择回报率高的项目投产，企业投资项目将更加谨慎。 3、风电上网标杆电价下调幅度低于预期，靴子落地亦利好风电类上市公司。基本面上，我们短期看好风电制造商因项目抢装潮带来的业绩提升，受惠标的包括金风科技（2208.HK）、中国高速传动（0658.HK）等。长期看，风电运营龙头业，如龙源电力（0916.HK），华能新能源(0958.HK)等企业依然可以受惠于行业长期成长。
作者：鲁衡军 注册国际投资分析师 CIIA
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